Calidad de los precios

La liquidez tiene una importancia decisiva para determinar el éxito de un mercado de futuros. Un mercado de futuros que tenga un número suficiente de participantes que compiten por los precios (compradores y vendedores) puede producir una cifra de negocio lo suficientemente alta como para permitir comprar y vender contratos en el momento sin distorsión directa de los precios. Un alto volumen de transacciones es garantía de flexibilidad para la compraventa (liquidez) y permite a los agentes elegir el mes de contrato más idóneo, que corresponda a sus compromisos de entrega física, así como protegerse frente a los riesgos de precios inherentes a la transacción física. Un mayor número de ofertas para comprar y vender en el mercado en un momento dado incrementa la eficiencia de los mercados financieros para los participantes. Un mercado maduro como el mercado ICE proporciona la liquidez necesaria a escala mundial.

Los especuladores y operadores de cobertura que compiten por el precio contribuyen a que los precios de los futuros y al contado se muevan en la misma dirección y a que los precios converjan cuando se acerca la fecha de vencimiento del contrato. El mercado de futuros, sin embargo, no siempre refleja plenamente las condiciones delmercado al contado, especialmente en plazosmuy cortos en los que podrían venderse grandes volúmenes por motivos puramente especulativos. El volumen de la venta de futuros (y la cantidad de algodón físico subyacente que representa) podría fácilmente sobrepasar la producción total de algodón. Las condiciones fundamentales de la oferta y la demanda en el mercado y la ejecución de las correspondientes estrategias de cobertura por parte de segmentos de la industria algodonera corrigen generalmente cualquier variación a corto plazo que pueda derivarse de un aumento de la actividad especulativa.

Es importante que los operadores de cobertura del algodón tengan presente la actividad de los inversores (especuladores) en el mercado. Con este fin, el sector de los contratos de futuros examina y publica regularmente la proporción de actividad especulativa y de cobertura en el mercado. Los especuladores son absolutamente necesarios para el buen funcionamiento del mercado de futuros. La actividad especulativa mejora directamente la liquidez y favorece los intereses a largo plazo de los operadores de cobertura.

Los períodos de volatilidad extrema de precios pueden afectar también a la eficiencia de los mercados financieros. Si todo el mundo intenta ante todo vender o si la mayoría de los agentes quieren comprar en el mercado en un momento dado, el precio varía con rapidez y podría resultar más difícil alcanzar los precios que se persiguen. La presencia de especuladores con objetivos y estrategias a corto plazo (a menudo menos de un día) adquiere mayor importancia durante los períodos de mayor volatilidad porque pueden entrar y salir del mercado con rapidez del lado comprador o vendedor, y proporcionar más puntos para el cálculo de precios durante el día de mercado.

Las opciones sobre futuros proporcionan a los especuladores otra oportunidad más, y a los gerentes de riesgos les brinda más flexibilidad para planificar y ejecutar estrategias de cobertura. En estos últimos años, las opciones han adquirido mayor importancia en la industria algodonera y algunos días hábiles llegan a sobrepasar los contratos de futuros en volumen de transacciones.