Cámara de compensación
La cámara de compensación dirige todas las operaciones de futuros, incluido el traspaso de los avisos de entrega del algodón físico con arreglo a las condiciones del contrato de futuros. La ICE Clear U.S. es la cámara de compensación de ICE Futures U.S. Inc. La NYCC data de 1915; en sus inicios se llamó New York Cotton Exchange Clearing Association y más tarde se convirtió en la Commodity Clearing Corporation. Aunque es una filial de la NYBOT, la NYCC tiene sus propios afiliados, su consejo de administración, su mesa y su personal operativo. Presta servicios de compensación y vela por la estabilidad financiera de sus miembros.
El desarrollo de la corporación de compensación añade una ventaja crucial a la venta de futuros. La cámara de compensación elimina los riesgos de contrapartida y ejerce dos funciones principales: la conciliación y la compensación de todas las transacciones de futuros y opciones que se realizan en la bolsa; y garantiza la integridad financiera de dichas transacciones. A través de su sistema de defensas financieras y garantías de las transacciones, la NYCC protege los intereses de los comerciantes, los miembros de la bolsa y de sus miembros de compensación.
La NYCC garantiza la ejecución de los contratos mediante la imposición de estrictos requisitos financieros y de límites a las posiciones de sus miembros.
Compraventa
La compraventa de contratos de futuros sólo está permitida entre miembros de la bolsa o aquellos con licencia para negociar en bolsa. En el modelo tradicional de organización asociativa sin fines de lucro de la bolsa, los miembros deben tener una afiliación (un puesto) en posesión o arrendamiento en la bolsa; pueden vender su afiliación en todo momento a otras entidades. Las afiliaciones pertenecen a una variedad de entidades que van desde grandes empresas hasta agentes locales.
Muchas bolsas han pasado a ser de propiedad pública para empresas comerciales: la NYBOT fue adquirida por IntercontinentalExchange (NYSE:ICE) en enero de 2007 y actualmente forma parte de una entidad pública. Se han modificado las “asociaciones” para poder representar derechos comerciales; aun así esta modalidad sigue limitando el acceso al parqué para el tradicional mercado de subasta a viva voz o en pantalla a través de la plataforma de comercio electrónico de ICE. Las empresas y las personas que negocian representan numerosos intereses especulativos así como de cobertura. Ésta es una de las principales ventajas de la plataforma electrónica de compraventa. Los agentes locales (personas que negocian por cuenta propia) representan desde siempre una parte importante del volumen diario de compraventas, lo que los convierte en una importante fuente de liquidez.
Las posiciones de compra y venta para el mismo mes del contrato se compensan entre sí y se acumulan a diario. Los miembros utilizan la cámara de compensación para asegurar las posiciones de compensación y borrarlas del registro de los corredores que se ocupan de ellas todos los días. Las operaciones se garantizan y compensan electrónicamente a lo largo de la jornada. La cámara de compensación ocupa entonces el lugar del miembro que compra o vende; desempeña su función de vendedor ante todos los compradores y el de comprador con todos los vendedores. Las liquidaciones directas de las cuentas se hacen de manera automática al cierre de cada día de mercado.
La cámara de compensación controla, liquida y difunde las operaciones de cada día y garantiza la ejecución de todos los contratos. Este servicio está asegurado a través del pago de márgenes y el cobro de todas las obligaciones pendientes de los miembros en un plazo de 24 horas. Cada cuenta es “valorada a precios de mercado” al final de la jornada, y los pagos salen o entran dependiendo del movimiento del precio de mercado en ese día. Los miembros de la cámara de compensación efectúan sus pagos en un fondo de garantía permanente, lo que permite a la cámara asumir la responsabilidad financiera si un miembro incumple sus obligaciones.
Supervisión y regulación
La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) de los Estados Unidos es la comisión que se encarga de supervisar la compraventa de futuros de productos básicos. La CFTC informa directamente al Congreso de los Estados Unidos y es la responsable de proteger al público que negocia en bolsa de los abusos del sector de los contratos de futuros, como pueden ser la manipulación del mercado o las prácticas engañosas que podrían impedir que el mercado refleje correctamente los factores de oferta y demanda. Asimismo intenta garantizar que los miembros de la bolsa sean financieramente viables. Las normas, reglas y disposiciones de la Bolsa NYBOT son de obligado cumplimiento y tienen fuerza de ley. La Ley sobre la CFTC establece que todo intermediario que trabaje para las personas que invierten en futuros deberá estar inscrito en la National Futures Association, un organismo autorregulador creado por dicha Ley. La NYBOT, a través de la vigilancia electrónica y su personal especializado, supervisa de manera activa las operaciones e impone el cumplimiento de reglas y normativas sobre las compraventas.